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璞泰来深度报告:人造石墨负极材料龙头新能源
发布时间:2021-02-13 02:12    文章作者:优发国际

  政策:国家规划目标是建设具有全球竞争力的锂电池产业链,公司作为人造石墨负极材料龙头,有望持续受益。一方面,国家提供政府补助、税收优惠等一系列支持,帮助公司提升业绩。另一方面,国家的产业发展规划有利于整个锂电池产业链的发展。

  机遇:锂电池应用市场快速增长,带动锂电池需求增长,从而促进负极材料行业等产业链上游业务发展;汽车电动化大势所趋,2020年中国新能源汽车渗透率约为5%,国家产业规划设置了2025年提升到20%的目标。通常新产品的渗透率提升到5-10%这个阶段时,市场对新产品的接受度逐渐提高,达成共识,产品营收容易实现倍速增长。当下,新能源汽车行业正处于这样的J型增长阶段,其持续高增长将增加锂电池需求,进而给锂电池产业链上游的璞泰来提供了发展机遇。公司有望紧跟新能源汽车爆发式增长风口,把握新能源汽车渗透率加速提升机遇,持续受益能源转型。同时,依托LG等国际主流大客户,有望在全球电动化浪潮下打开动力类海外市场。

  投资建议:璞泰来作为人造石墨负极材料龙头,迎来新能源汽车市场快速发展的外部机遇,有望持续受益于新能源汽车渗透率加速提升。内部经营方面,公司的业绩稳步增长,盈利能力较优,期间费用率合理,研发投入提升有望带来持续的竞争优势。预计公司2020年/2021年实现EPS为1.46元/1.96元,(2021年1月25日收盘价)对应PE为71倍/53倍,首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。

  风险提示:新能源汽车产销不及预期风险;负极材料价格大幅下跌风险;疫情影响持续的风险;产能过剩、竞争激烈导致价格超预期下降的风险;客户拓展不及预期的风险。

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  迄今为止,共57家主力机构,持仓量总计2670.19万股,占流通A股6.02%

  近期的平均成本为102.44元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前正处于反弹阶段,投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

  限售解禁:解禁43.97万股(预计值),占总股本比例0.09%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来,实际情况以上市公司公告为准)

  限售解禁:解禁13.91万股(预计值),占总股本比例0.03%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来,实际情况以上市公司公告为准)

  限售解禁:解禁5071万股(预计值),占总股本比例10.22%,股份类型:定向增发机构配售股份。(本次数据根据公告推理而来,实际情况以上市公司公告为准)


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